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    新型肺炎疫情对尿素产业的影响

    发布时间:2020/2/11 来源: 金融界 阅读次数:1697       


      【百川网 行业资讯】作为“粮食的粮食”,尿素服务于13亿人口的吃饭问题,毋庸置疑,农业需求是尿素需求的主要构成部分。虽然同为化工品,但是尿素整体作为农资品种,其农业需求量占比七成。

      对于农业需求占比较大的品种来讲,一般受种植面积影响较大,多数情况下,不会受到突发事件(自然灾害除外)的影响而导致需求骤然大幅下降。也正因为如此,在疫情之下,“农业需求虽会延迟,但不会缺席”,这样一种美好期待让尿素产业坚定了市场复苏的信心。

      节后开盘三个交易日的表现,也更证实了这一点。

      “因春节期间新型冠状病毒疫情蔓延速度加快,市场恐慌情绪累积,并通过宏观经济—股市—大宗商品之王原油—化工板块商品市场这样的路径传导,最终导致节后开市首日,化工板块集体受挫,多数品种跌停,而尿素却幸免于此。

      从开市首日表现来看,尿素期货在化工板块中走势最为强势,也最为抗跌。”光大期货分析师张凌璐如是说。

      截至2月5日收盘,尿素期货主力合约较节后开盘首日累计涨幅3.15%,而其他化工品中:甲醇期货累计涨幅-0.52%,沥青累计涨幅2.07%,PTA累计涨幅-1.61%,燃料油累计涨幅0.19%,乙二醇累计涨幅-0.25%,原油累计涨幅-4.74%,橡胶累计涨幅0.63%,NR累计涨幅1.02%,塑料累计涨幅1.34%,PVC累计涨幅0.98%,PP累计涨幅-0.1%,EB累计涨幅0.8%。由此可见,尿素期货在节后的三个交易日中,在化工板块中走势最为亮眼的。

      节后尿素期货价格的走势显示,疫情带来的恐慌情绪并未体现在尿素期货市场,现货市场是怎样的状态呢?

      春耕需求依旧存在

      “按照往年惯例,春节之后便是尿素市场复苏之时,随着下游工业开工逐渐提高,农业需求备货春耕,尿素价格上涨是情理之中,今年是尿素期货上市以来首个春节后行情,提前于现货上涨也是意料之中。”张凌璐表示。

      记者了解到,对尿素来讲,疫情主要影响的是工业需求,对农业需求的影响十分有限。

      河南开封杞县火屯村某农户在记者采访时表示,目前直接使用尿素的量在减少,一般自己是用复合肥进行催苗和追肥,采购时间多在3月份和谷雨时节,本次疫情对其来讲暂时没有产生对农业种植方面的影响。

      对此,一德期货分析师史开放也解释说,本轮疫情发生在冬季,对华北春小麦施肥产生一定影响,而由于分散的农户作为化肥农需主体,其直接采购还需月余时间才开始,当前来看疫情对农户需求影响较小。此外,春季催苗期农作物生长需要氮肥,谷雨和立夏时期对复合肥料需求增加,因此,农业市场依旧保持原有需求。“针对春季市场而言,2—3月份受需求降低影响,厂家价格或降价排库,但是在物流逐步恢复之后,春季采购也会逐步增加,现在来看春季农需行情依然乐观。”

      农业需求虽会延迟,但不会缺席。同样,在张凌璐看来,虽然产区库存积累水平过高,但主销区也面临尿素货源紧缺的局面。待2月9日各地逐步复工,后期农需逐步启动,需求的延迟或导致后期一切回归正常时集中爆发,去库存速度加快,且目前低位尿素生产水平若未能补足工、农需求同时启动的需求增长,价格上涨便是大概率事件。

      生产企业被动降负

      尽管尿素价格节后上涨是意料之中,但今年春节后尿素期货价格独立于其他化工板块走出相对独立行情,却并非只有农需复苏季节性因素。

      “近两日尿素期货价格大幅上涨,与厂家大面积减量生产有密不可分的关系,这也是近期尿素价格上涨的主要拉动因素。”张凌璐称。

      就疫情而言,在尿素市场中受影响较大的主要体现在生产企业和物流运输。记者了解到,由于物流不畅和库容影响,多家尿素生产企业被动降负,尿素日产出现减少整体来看供给减量。

      据史开放介绍,生产企业在节前收单后长假期间正常运行,但受制于厂区库容有限和物流减少,在本次疫情影响下出现胀库情况,被迫出现减产情况,如主产区山东、河南、河北、山西、内蒙、安徽等地尿素生产企业,均出现不同程度的降负荷情况;虽然西南地区部分气头企业年前复产,但是同样受到疫情冲击,为当地供应增量不及预期。若疫情继续扩大政府管控力度愈发从严,目前而言非疫情区政府或当地辖区组织依旧限制人员大范围流动,直接导致工作人员复工推迟,生产效率降低供给总量减少。

      事实上,国内尿素生产企业基于装置检修损耗费用偏高,正常情况下尿素生产企业全年正常生产(年度检修、政策影响除外)。

      然而,受疫情影响,运输不畅,部分尿素企业开始陆续降低产量,少数前期停车企业推迟复工。

      据金联创统计,截至2月5日,国内尿素日产量在11.63万吨,较春节前(1月22日)日减产1.68万吨。目前尿素上下游也是多持谨慎观望心态,随局部有采购计划,但受运输、装卸等因素制约,整体成交量偏少。

      受限于原料煤炭、包装材料的紧缺、厂家胀库等多方原因,近几日,多数厂家主动降负荷生产或停机检修。

      “山西煤炭外发出现困难,导致多地尿素厂家出现缺少原料现象。山东、河北等尿素主产区域煤炭紧缺情况非常严重,情况最好的也仅能支持1—2周左右的生产。另一方面,对于已经生产的尿素产品,部分地区如河南,出现编织袋紧缺而无法完成包装的情况。包装材料紧缺也成为影响厂家生产的一大障碍。”

      据张凌璐介绍,目前山东联盟、瑞星、河北东光、中原大化、河南心连心、安徽昊源、中煤鄂尔多斯(8.18 -0.97%,诊股)等大型尿素生产企业纷纷于1月底或2月初减量生产,部分装置检修,减量装置涉及尿素总产能近1500万吨/年,减产量达到1.4万多吨/天。物流多禁止一天,停产/检修企业数量也会多增加一些,尿素日减产量也会进一步增加。

      复合肥行业同样也遭受疫情冲击,开机率大幅下滑。截至2月4日国内复合肥整体开工率12.8%,较节前大幅下滑15.72个百分点。春节后本应逐渐迎来备肥高峰期,但因各地限制均延长假期,限制复工时间,尿素下游复合肥行业生产也近乎停滞。

      在张凌璐看来,假设正月十五之后疫情能够逐渐得到控制,各地物流、复工情况影响或持续至2月中下旬,开机率短期难有大幅提升可能,或维持稳中小幅下降态势,3月之后或能回归正常。

      运输环节成关键


      记者了解到,为防止新型冠状病毒蔓延,山西、山东、河南、江苏、浙江等多地实行严格的物流管制,部分地区高速封路,大大限制了尿素上下游产业链的货运出入量。

      “一方面物流受阻对下游发运较为显著,尿素现货物流运输90%以上为汽车运输和火车运输,受前期恐慌情绪影响的蔓延,交通物流不便,导致下游接货受阻,故而板材、复合肥等众多工业需求复工推迟,农需采购同样面临运输问题,采购也有所放缓。另一方面尿素生产企业基于原料供应及编织袋偏紧,生产方面受影响较大,加之尿素成品货库存压力因物流不畅而与日俱增,造成企业装置减量或检修,最直接的表现则是尿素生产企业整体开工率下降明显。”卓创资讯尿素高级分析师汤菲菲表示。

      受疫情影响,从大城市到小乡村进出口都回有严格检测,部分地区禁止外来车辆进入,河南、江苏、浙江等多地高速路口封闭,尿素汽运基本处于停滞。尽管部分地区铁路运输尚能运营,但货物装卸,订单发运也都成了较大问题。在如此严格的物流限制之下,不仅限制了主产区原料、包装等辅助材料的到货,同时也限制产区尿素外发,导致企业库存大量堆积,极易打压产区尿素价格。据了解,多数在产企业暗地里降价吸引订单,但迫于贸易商物流受限,降价吸单的情况也并不理想。

      物流作为本轮疫情对全国影响的重要环节,疫情爆发初期各地高速主干道封路,初期除必需品与农资等有绿色通道外,地方交通管制对其他物流暂时不予放行。在新增感染人数持续增加下,多家物流公司上班时间推迟,同时各厂家对物流装卸人员的管控力度加大,作业效率随之降低。

      史开放告诉记者,2月4日山东省交通运输厅出台通知表示”要保障重要工农业生产资料物资运输车辆优先顺畅通行“,疫情出现月余时间之后市场物流开始逐步恢复畅通,但是由于非必需企业假期多延长至2月10日,物流公司的复工进度依然对市场产生重大影响。“在上下游对物流亟需的情况下,生产利润开始直接让渡于物流环节或许会带动物流的快速恢复。另外,一些线上交易撮合平台,如中化肥易通等对物流发生形成一定程度的助力。”

      市场矛盾点不容忽视

      采访中,张凌璐告诉记者,当前尿素市场存在的几个矛盾点不容忽视。

      一是低开工和高库存的供需矛盾。近几日尿素大型企业集体降负荷生产,但受制于物流限制,春节以前生产的尿素成品无法外发,导致企业尿素库存堆积至超高水平,截至2月4日,国内尿素企业库存总量达到120万吨,较春节前增加126.42%,较去年同期增加114.67%。“尽管尿素企业集体减量生产,但短期尿素市场供应仍存在一定压力,只是迫于物流无法外发。”在张凌璐看来,后期物流恢复正常之时,尿素市场首先将进入去库存阶段,产区厂家急于出货被迫降价,从而带动其他地区价格下行的概率是存在的。

      二是尿素生产和下游同步停滞的矛盾。尽管尿素减量生产目前对行情影响更大,但下游工业需求同样近乎停滞,尿素新单采购寥寥无几,在产需皆弱的状态下,尿素期货价格上涨能维持多久,行情何时回归基本面主导,仍是目前尿素市场最大的不确定因素。

      三是当前疫情蔓延和农需启动的矛盾。“通常春节过后尿素农业需求将逐步启动,由于今年过年较早,当前农需全面启动仍需时日,但最迟3月初部分地区便会逐步小量备货,农业需求将逐步启动。但届时若疫情未完全得到控制,尿素农业备货也将会受到一定影响,甚至会持续推迟。”张凌璐称。

      张凌璐认为,在目前疫情持续发酵的背景下,短期影响尿素市场的关键因素仍在于疫情何时得到控制、物流运输何时回归通畅、企业生产何时回归正常。

      多一些期待 多一些信心

      “目前来看,一方面,节前下游虽有部分储备,但数量并不多。疫情的突发,导致运输受阻,造成下游终端依旧有需求缺口。另一方面,原料煤炭目前运输紧张,后期尿素原料供应或将出现短期紧张局面,直接影响尿素的开工率,供应量的下降,也会刺激市场心态的变化。此外,政府各部门也在努力协调,保证农业物资的运输。尿素作为农资产品,运输问题也将优先得到改善。”金联创分析师郭淑华表示,尿素市场复苏还是有所可期。

      在郭淑华看来,短期内,尿素仍旧存在终端缺货,提货难,尿素发货慢,运输不畅等问题。“随着疫情的控制有所好转,加之国家层面引导企业陆续复工,开通农业物资绿色通道(比如山东施行疫情期间农业物资使用通行证的方式保证运输),相信尿素市场将扭转目前的局面。”

      当前,阶段性尿素整体供需相对平衡。在汤菲菲看来,物流运输仍是影响接下来需求的最大关注点。“伴随后期物流通畅后,春耕用肥的集中采购及下游工业的逐步复工对原料尿素的再次补充,国内尿素行情仍存上涨预期。上半年春耕刚性需求的逐步启动是行情变化的关键。”

      “就投资而言,现在并非尿素价格真正上涨之时,以反弹对待较为妥帖,真正上涨需等农业需求完全启动,2月底或3月初或成价格走势转折点。”张凌璐表示,在此之前,尿素期货价格波动较大,风险也较大,她建议投资者近期以短线操作为主,长线青睐者可在回调之时布局多单,但需控制好仓位,把控好风险。

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